أنهى الفيدرالي الأمريكي، الأربعاء 14 يونيو/حزيران 2023، رابع اجتماعاته خلال العام الجاري، أعلن فيه عن إبقاء أسعار الفائدة على الأموال الاتحادية دون تغيير؛ حيث أبقى على أسعار الفائدة دون تغيير عند نطاق 5 بالمئة – 5.25 بالمئة، وذلك بعد 10 زيادات متتالية بدأها في مارس/آذار 2022.
ويعتبر قرار الإبقاء على أسعار الفائدة الصادر الأربعاء، الأول منذ ديسمبر/كانون الأول 2021، بحسب البيانات التاريخية لتتبع الفائدة المنشور على موقع الفيدرالي عبر الإنترنت.
وحتى نهاية 2023، يتبقى عقد 4 اجتماعات أخرى في يوليو/تموز، وسبتمبر/أيلول/ ونوفمبر/تشرين الثاني، وديسمبر/كانون الأول. رئيس الفيدرالي الأمريكي رجح تنفيذ زيادتين على أسعار الفائدة في الاجتماعات الأربعة المقبلة، بمقدار 25 نقطة أساس في كل مرة، لكنه ربط ذلك بمجموعة ظروف.
اقرأ أيضاً
تثبيت أسعار الفائدة.. هل بدأ التضخم بالولايات المتحدة في الانحسار؟
ومع فرضية مواصلة أسعار المستهلك الأمريكي تراجعها المتواصل منذ يوليو/تموز الماضي، فإن احتمالية الإبقاء على أسعار الفائدة قد تكون قائمة في اجتماع الشهر المقبل.
وبلغت نسبة التضخم في السوق الأمريكية خلال مايو/أيار الماضي 4 بالمئة، في أدنى مستوى منذ مارس/آذار 2021، نزولاً من 4.9 بالمئة في أبريل/نيسان السابق له.
إن تراجع أسعار المستهلك إلى متوسط 3.5 بالمئة أو أقل في يوليو/تموز المقبل، قد يدفع الفيدرالي إلى الطرق التي تنتظرها أسواق الأسهم، وهي الإبقاء على أسعار الفائدة دون زيادة في الاجتماعين المقبلين على الأقل.
وفق تحليل لمكتب إحصاءات العمل الذي يصدر تقارير التضخم الأمريكية شهرياً، فإن أثر تغيير أسعار الفائدة، يحتاج متوسط 5 شهور، حتى ينعكس أثره على الأسواق.
ويعني ذلك، أن ثلاث زيادات على أسعار الفائدة تمت فعلياً منذ مطلع العام الجاري، بمقدار 25 نقطة أساس في كل مرة، ستظهر آثارها على الأسواق في النصف الثاني 2023.
اقرأ أيضاً
هل تتفاقم الأزمة المصرفية؟
على الرغم من تراجع وتيرة الأزمة المصرفية التي اندلعت في الولايات المتحدة خلال مارس/آذار الماضي، وأدت لإغلاق 3 بنوك بودائع تتجاوز نصف تريليون دولار، إلا أن مخاوف تجددها قائمة.
وفي أكثر من مناسبة، قال الخبير الاقتصادي العالمي محمد العريان، ورئيس بنك جي بي مورغان، إن الأزمة المصرفية لم تنته، وقد تكشف عن نقاط ضعف جديدة في النظام المصرفي الأمريكي.
الأزمة المصرفية دفعت البنوك في الولايات المتحدة، لتشديد الائتمان (القروض) للأسر والشركات، وهذا يعتبر أداة أخرى للحد من التضخم الجامح، وهو ما قد يقلل من احتمالية زيادات أسعار الفائدة.
المسألة الأخرى أن الأزمة المصرفية، قد ينتج عنها تراجع اقتصادي والدخول في ركود فني اعتباراً من الربع الثالث 2023، ما يستدعي الحاجة إلى تحفيز الأسواق.
قد لا يقدم الفيدرالي فوراً على خفض أسعار الفائدة، إلا أن الإبقاء عليها عند النسب الحالية، قد يكون خياراً مفضلاً للفيدرالي لما تبقى من العام الجاري.
كيف يؤثر ذلك على الاقتصادات العالمية؟
التأثيرات السلبية للزيادات الحادة على أسعار الفائدة على الدولار، تركت أزمات متصاعدة في الأسواق العالمية، لأنها زادت من قوة الدولار، وبالتالي رفعت من كلفة الحصول عليه.
هذا يعني أن البنوك المركزية حول العالم امتثلت لزيادات الفيدرالي ونفذ معظمها زيادات على أسعار الفائدة على عملاتها، للحفاظ على جاذبيتها، لكنها في المقابل، أدت إلى إبطاء الإقراض المصرفي.
كما أن قوة الدولار، هي أحد أسباب التضخم، لأن الدول الأخرى ستحتاج إلى عملات محلية أكثر لشراء الدولار، وبالتالي نقل فروقات أسعار الصرف إلى المستهلك النهائية.
وتعاني غالبية دول العالم بسبب مشاكل سلاسل الإمدادات في 2021، فاقمتها الحرب الروسية الأوكرانية، ثم جاءت 10 زيادات على أسعار الفائدة لتضيف مزيداً من الأعباء على أسعار المستهلك.